Take Two: US inflation slows;...
What do you need to know? US annual inflation slowed for a second consecutive month to 3.4% in July, from…
17/08/26
Central banks
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股市創新高；歐元區及美國商業活動有所改善
您需要知道甚麼？ 受強勁的企業盈利公布，以及市場對可能達成協議、重新開放霍爾木茲海峽的樂觀情緒帶動，股市上週再次創下新高。標普500指數、道瓊斯工業平均指數及歐洲斯托克600指數均創下新高，截至週四收市，三項指數一週分別上升4%、3%及2%。與此同時，日本日經指數上升7%，MSCI世界指數（淨總回報指數）同期上升3%。* *以美元計算。資料來源：FactSet，數據截至2026年8月6日 環球市場 歐元區7月份商業活動創下八個月新高，並自3月份以來首次恢復增長。涵蓋製造業及服務業的綜合採購經理指數（PMI）由6月份的50.0升至52.0；指數高於50表示經濟活動正在擴張。另一方面，美國綜合採購經理指數（PMI）由6月份的51.9升至54.5，創2025年10月以來最高水平；中國則由53.6降至50.8，反映製造業及服務業的增長均有所放緩。 焦點數據：1.1萬億美元 根據國際能源署（IEA）的資料，包括太陽能、風能、電池、電動車、熱泵及電解槽在內的主要清潔能源技術市場，在2025年規模已超過1.1萬億美元。在過去十年平均每年約20%的增長後，預計這些技術的市場價值將於2035年達到1.9萬億美元，規模大致相當於2025年全球原油市場的規模。國際能源署表示，若將政府政策意向計算在內，該市場規模可能在2035年達到超過2.6萬億美元。 本週圖表 如果股票市場的核心關注點正如所說是「盈利、盈利、盈利」，那麼市場情緒應該會相當樂觀。大部分公司現已公布第二季度業績，而結果表現極為強勁。毫不意外，以科技股為主的指數盈利增長表現非常理想；新興市場科技公司的盈利更錄得超過一倍的增長。然而，受惠於高油價以及銀行業良好業績表現，價值型指數的盈利增長同樣達到雙位數水平。更令人印象深刻的是，這些數字明顯優於市場原先預期。 智慧之言：人工智能法案（AI Act） 歐洲議會針對人工智能制定的法律框架，包括有關生物識別、聊天機械人及網絡安全的規定，已於本月初正式生效。《人工智能法案》於2024年通過，旨在確保人工智能系統對歐洲公民而言安全且符合道德標準，同時讓歐洲在這項新興技術領域中成為領先的監管者及創新者。根據新規定，系統現時必須披露用戶是否正在與機器互動，而AI生成的內容亦必須加以標示。 熱點前瞻 日本銀行將於星期一公布其7月份貨幣政策會議後的《意見摘要》。星期二，澳洲儲備銀行將召開會議以決定利率；而星期三，美國將公布最新通脹數據，為市場提供最新資訊。星期四，英國將公布第二季度國內生產總值（GDP）增長的初步估計；而歐元區則會於星期五公布第二季度經濟增長的第二次估計。
11/08/26
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Hausse record des valeurs boursières ;...
Que faut-il savoir ? Les valeurs boursières ont atteint de nouveaux sommets la semaine dernière, portées par la publication de solides…
11/08/26
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每月市場觀點：企業盈利提振股市，亞洲逐步擺脫石油依賴
文：市場策略總監Daniel Morris；歐洲投資總監Alessandro Tentori；亞太高級市場策略師Chi Lo 天平傾向利好 股票市場一直在兩股相互對立的力量之間尋求平衡。利好因素來自表現非常強勁的企業業績季。根據彭博數據，截至7月底，標普500指數已公布業績公司的盈利增長接近30%，而實際業績較市場預期高出12%（相比之下，一般「超預期」幅度通常只有3%至4%）。以科技股為主的指數表現更為強勁。另一方面，新興市場科技股遭拋售、伊朗衝突再度升級，以及聯儲局新任主席沃什履新後引發市場對利率上升的憂慮，都對市場構成壓力。現在的問題是，這些因素之中，哪些將會持續？ 企業盈利不僅表現理想，而且企業給出的業績指引亦異常正面，顯示盈利增長帶來的支持有望持續。科技股於上月底大幅反彈，反映我們仍然認為該行業基本因素向好。我們對美國久期維持中性看法，目前市場偏高的遠期預期反映，若經濟數據持續超出預期，未來數月利率仍有進一步上升的風險。中東局勢仍是未知因素。雖然最壞情況仍有可能出現，但市場面臨的下行風險似乎有限。因此，就股票而言，天平仍然傾向利好一方。 聚焦收益，同時控制久期 美國及歐元區信貸市場已連續近四年維持有利的市場環境。儘管潛在風險因素及地緣政治緊張局勢持續存在，但投資級債券及高收益債券的信貸息差均接近歷史低位。尤其是高收益債市場，對希望分散配置、減少持有波動異常及收益率曲線平坦的政府債券的投資者而言，仍然提供潛在機遇。在公共財政持續錄得赤字，以及債務佔GDP比率不斷上升的環境下，久期已不能再被視為一項策略性工具。 另一方面，對於着重收益、希望降低利率風險，同時利用信貸評級顯著改善的投資者而言，即使是中小型企業，亦有望受惠於採用新科技所帶來的生產力提升。例如，美國高收益債市場中剩餘年期為一至三年的債券，目前收益率接近7.5%，久期不足兩年，或可提供具吸引力的收益機會。此外，在扣除對沖成本後，其收益率仍較相應歐元計價債券高約90個基點。 从石油到綠色能源 中東衝突引發的石油衝擊，令高度依賴海灣地區石油進口的亞洲深受影響。這促使亞洲的公共及私人機構積極尋求減少對海灣地區能源的依賴，並加快轉向可再生能源。由於區內能源轉型仍處於起步階段，可再生能源僅佔亞洲整體能源消耗的一小部分（根據能源顧問JKempEnergy的數據，約為10%），因此發展潛力龐大。 中國處於亞洲能源轉型的前沿，已建立大規模可再生能源裝機容量。中國是光伏發電領域的領導者，其發電成本遠低於煤炭、石油、天然氣，甚至核能。2021年至2025年間，中國太陽能裝機容量大幅增加近300%，與亞洲其他國家較慢的太陽能發展步伐形成鮮明對比。 我們認為，亞洲在這一領域仍有相當大的投資追趕空間。當前的石油衝擊，以及未來能源危機可能反覆出現的風險，將成為推動區內未來數年加快能源轉型的關鍵動力。 資產類別觀點摘要 相關意見借鑒了投資團隊的觀點，並不作為資產配置建議。 * 法國巴黎銀行資產管理公司確定了由大趨勢支持、最有能力駕馭不斷變化的全球經濟的多個主題，我們認為企業正在對此加以利用。這些主題包括：自動化與數位化、消費趨勢與長壽經濟、能源轉型以及生物多樣性與自然資本；資料來源：法國巴黎銀行資產管理公司
11/08/26
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Aktien auf Rekordhochs, Konjunktur im...
Alles Wichtige auf einen Blick Letzte Woche sind die Aktienmärkte erneut auf neue Allzeithochs gestiegen. Hohe Unternehmensgewinne und die Hoffnung…
10/08/26
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10/08/26