View from the markets: Scorchio!
By Chris Iggo, Chair of the Investment Institute and CIO for AXA IM Core, BNP Paribas Asset Management The weather…
14/08/26
Front of mind
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股市創新高；歐元區及美國商業活動有所改善
您需要知道甚麼？ 受強勁的企業盈利公布，以及市場對可能達成協議、重新開放霍爾木茲海峽的樂觀情緒帶動，股市上週再次創下新高。標普500指數、道瓊斯工業平均指數及歐洲斯托克600指數均創下新高，截至週四收市，三項指數一週分別上升4%、3%及2%。與此同時，日本日經指數上升7%，MSCI世界指數（淨總回報指數）同期上升3%。* *以美元計算。資料來源：FactSet，數據截至2026年8月6日 環球市場 歐元區7月份商業活動創下八個月新高，並自3月份以來首次恢復增長。涵蓋製造業及服務業的綜合採購經理指數（PMI）由6月份的50.0升至52.0；指數高於50表示經濟活動正在擴張。另一方面，美國綜合採購經理指數（PMI）由6月份的51.9升至54.5，創2025年10月以來最高水平；中國則由53.6降至50.8，反映製造業及服務業的增長均有所放緩。 焦點數據：1.1萬億美元 根據國際能源署（IEA）的資料，包括太陽能、風能、電池、電動車、熱泵及電解槽在內的主要清潔能源技術市場，在2025年規模已超過1.1萬億美元。在過去十年平均每年約20%的增長後，預計這些技術的市場價值將於2035年達到1.9萬億美元，規模大致相當於2025年全球原油市場的規模。國際能源署表示，若將政府政策意向計算在內，該市場規模可能在2035年達到超過2.6萬億美元。 本週圖表 如果股票市場的核心關注點正如所說是「盈利、盈利、盈利」，那麼市場情緒應該會相當樂觀。大部分公司現已公布第二季度業績，而結果表現極為強勁。毫不意外，以科技股為主的指數盈利增長表現非常理想；新興市場科技公司的盈利更錄得超過一倍的增長。然而，受惠於高油價以及銀行業良好業績表現，價值型指數的盈利增長同樣達到雙位數水平。更令人印象深刻的是，這些數字明顯優於市場原先預期。 智慧之言：人工智能法案（AI Act） 歐洲議會針對人工智能制定的法律框架，包括有關生物識別、聊天機械人及網絡安全的規定，已於本月初正式生效。《人工智能法案》於2024年通過，旨在確保人工智能系統對歐洲公民而言安全且符合道德標準，同時讓歐洲在這項新興技術領域中成為領先的監管者及創新者。根據新規定，系統現時必須披露用戶是否正在與機器互動，而AI生成的內容亦必須加以標示。 熱點前瞻 日本銀行將於星期一公布其7月份貨幣政策會議後的《意見摘要》。星期二，澳洲儲備銀行將召開會議以決定利率；而星期三，美國將公布最新通脹數據，為市場提供最新資訊。星期四，英國將公布第二季度國內生產總值（GDP）增長的初步估計；而歐元區則會於星期五公布第二季度經濟增長的第二次估計。
11/08/26
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Hausse record des valeurs boursières ;...
Que faut-il savoir ? Les valeurs boursières ont atteint de nouveaux sommets la semaine dernière, portées par la publication de solides…
11/08/26
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亞洲可應對全球人工智能投資放緩
今年6月底以來，主要的人工智能（AI）基建股出現拋售潮，引發投資者（尤其是亞洲投資者）關注AI／科技開支可能下滑。此憂慮源於巨額的資本開支一直是推動亞洲增長前景的核心動力，若美國超大規模企業的資本開支或整體資訊科技資本開支大幅放緩，將拖累亞洲的半導體及科技資本開支。 風險可控 然而，除了AI及相關的數碼基礎設施開支外，亞洲仍受多項結構性因素所支持，包括可再生能源轉型、能源安全投資及國防開支等，這些因素均能推動亞洲工業及資本支出。這意味著該區的資本開支規模將有機會超出AI及半導體企業的相關支出。 市場預期，2027年至2031年間，亞洲資本開支的複合年增長率將達16%。區內強勁資本開支的跡象，包括今年首季的資本貨品進口（資本開支的替代指標）已超越2017至18年的高位，而工業增長指標亦升至多年來的新高。此強勁表現背後，有賴韓國、台灣、日本、中國及東南亞等主要樞紐，在AI基建、半導體製造設備及綠色能源技術方面的大量投入。 當美國的AI超大規模企業繼續迅速擴張時，亞洲已深度融入全球AI供應鏈，區內晶片製造商必須加快資本開支投放，以應對需求增長。與此同時，在可再生能源轉型及能源安全開支方面，中國一直處於領先地位，但亞洲整體相對落後，必須急起直追，才能應對持續的地緣政治及能源衝擊。考慮到以上風險，國防開支及能源安全投資成為了政策重點。 總括而言，推動AI發展、與能源轉型相關，以及國防領域的投資及資本貨品，將為亞洲由政策主導的本地資本開支增長增添動力，有助該區應對市場現時對西方國家AI投資可能放緩的憂慮。 此外，儘管各地情況存在差異，亞洲企業的資產負債表普遍穩健。整體而言，亞洲（日本除外）近40%的企業處於淨現金充裕狀態，可以利用內部儲備支持業務擴展，並抵禦全球加息的潛在影響。 股息投資策略 在利率波動的環境下，投資者更重視穩定可靠的收入來源。對於尋求收入、長期增長機遇及分散投資的投資者來說，亞洲的股息前景具有吸引力，這有賴區內股票估值理想、企業基本面強勁，以及結構性與資本市場改革。 過去逾二十年來，股息一直是亞洲市場投資吸引力的核心支柱，佔該區總回報超過一半（圖1），充份反映該區資產的盈利能力。 近期部分亞洲政府的政策舉措亦顯示，以股息提升股東回報的吸引力日益增加。關鍵措施包括南韓的「企業價值提升計劃」（Corporate Value-Up Program），該計劃鼓勵企業披露資本效益方案，並提供股息稅收優惠。另外，中國亦實施國有企業（SOE）改革，將董事會表現及市值評估與現金回報掛鈎。
11/08/26
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Asia can manage a global...
The sell off of major AI infrastructure stocks since late June this year has raised a major investor concern, especially…
11/08/26
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Aktien auf Rekordhochs, Konjunktur im...
Alles Wichtige auf einen Blick Letzte Woche sind die Aktienmärkte erneut auf neue Allzeithochs gestiegen. Hohe Unternehmensgewinne und die Hoffnung…
10/08/26