Un estudio reciente del Banco de Pagos Internacionales ha puesto de manifiesto el fuerte aumento que ha registrado la emisión de bonos verdes: la capitalización de mercado se ha multiplicado por seis desde 2018 y se sitúa ya en 2,9 billones de dólares, gracias al mayor respaldo normativo que ofrecen hoy muchos países y al aumento de la demanda de activos verdes, ya que los inversores comienzan a darse cuenta de los riesgos financieros que trae consigo el cambio climático.
Aunque la capitalización de mercado sigue siendo reducida en comparación con los mercados de deuda corporativa, los bonos verdes ya no son un mercado nicho.
Según el Banco de Pagos Internacionales, el crecimiento se ha visto impulsado tanto por factores de demanda como por factores de oferta. Los inversores comienzan a priorizar las inversiones sostenibles, ya que la sociedad muestra una concienciación cada vez mayor sobre las cuestiones medioambientales. Los inversores institucionales han aumentado la presencia de los bonos verdes en sus carteras de inversión a largo plazo por diversas razones, entre las que se incluyen el amplio universo de inversión y las ventajas de diversificación que ofrecen este tipo de bonos.
Algunos de ellos cuentan ahora con mandatos más estrictos en materia de cuestiones medioambientales, sociales y de buen gobierno, otros quieren cubrir el riesgo de carbono y otros, simplemente, quieren dar apariencia de sostenibilidad. Además, algunos bancos centrales han adoptado la sostenibilidad como cuarto objetivo de gestión de reservas, que viene a sumarse a los objetivos tradicionales de seguridad, liquidez y rentabilidad.
La emisión de bonos verdes se ha disparado en muchos países. Tal y como muestra el gráfico, las economías desarrolladas han tomado la delantera: los países de la eurozona y Estados Unidos representan ya casi la mitad de los bonos emitidos. China destaca entre las economías emergentes con una notable cuota de mercado. El origen geográfico de los emisores se ve reflejado en la divisa de los bonos verdes en circulación: los bonos en euros y en dólares son los más frecuentes, pero los emitidos en renminbi comienzan a ganar terreno.
Puedes escuchar también nuestro podcast con Arnaud-Guilhem Lamy, director de estrategias de bonos agregados en euros y renta fija con enfoque ISR: Talking Heads – ¿Siguen siendo los bonos verdes un mercado nicho? – España Inversor profesional – BNPP AM.
