市場動態
Fed在1月的會議上維持利率在3.50%至3.75%的區間不變，此前聯準會曾計劃在2025年底前連續三次降息。Fed主席Powell表示，鑑於經濟成長穩健且勞動市場趨於穩定，目前並不急於恢復降息。儘管委內瑞拉、格陵蘭和伊朗等地的地緣政治局勢存在不確定性，但美國股市在1月份仍小幅上漲，標普500指數在1月底創下歷史新高，但在Kevin Warsh被提名為下一任美聯儲主席後有所修正。
歐洲央行將在2月初的會議上維持存款利率在2%不變，政策制定者表示目前的利率水準是合適的，但他們正密切關注歐元兌美元匯率升至1.20美元的走勢，因為這一漲勢可能會進一步推高通膨率，使其低於目標水準。在中國，財政部承諾在2026年繼續實施更積極的財政政策，儘管2025年政府支出連續第七年低於預算計畫。在亞洲，受人工智慧的強勁進步和顯著發展勢頭推動，中國大陸、台灣、香港和韓國的科技業依然保持樂觀榮景。
1月份乾淨能源主題表現優異，WilderHill全球乾淨能源綜合指數（歐元）上漲8.82%，主要受益於投資人在去年年底獲利回吐後，急於重新布局人工智慧相關資產。
投資組合動態
1月份，我們從幾檔太陽能投資標的中獲利，這些標的當月經歷了強勁上漲，同時也在市場經歷短期震盪時增加了一些高信念股票。我們將繼續積極布局燃料電池、鈾和鋰產業的投資，我們認為這些產業具有巨大的上漲潛力，尤其是在資料中心和人工智慧日益重要，持續推動需求成長的情況下。
本投資組合於1月份產生最大正貢獻的股票分別為Cameco、Nextpower和Bloom Energy的股票。
- 由於多家分析師的評級上調、看漲的鈾市場前景、及投資者在去年底獲利回吐後急於重新布局人工智慧相關資產，Cameco 股價表現亮眼。我們依然對該公司充滿信心，總體經濟環境有利，且公司本身也擁有許多優勢。
- Nextpower股價上漲主要受益於其強勁的第三財季獲利超出預期，並上調了全年業績展望，引發分析師普遍上調評級。此外，該公司也受惠於人工智慧驅動的乾淨能源需求成長，分析師指出，隨著乾淨技術產業向執行階段轉型，Nextpower的發展方向與2026年價值成長的趨勢相符。
- 美國電力公司(American Electric Power)向Bloom Energy下達了一筆價值26.5億美元的燃料電池訂單。美國電力公司與一家高投資等級的第三方客戶簽署了一份為期20年的購電協議。
乾淨能源市場未來展望
儘管川普總統持續批評再生能源，但事實是再生能源持續成長，並在2025年創下世界紀錄。太陽能、風力和儲能仍然是美國應對能源短缺的主要能源和電力成長驅動力，人工智慧驅動的資料中心熱潮不再只是一個技術故事，它正在成為公用事業股票和電網相關投資的決定性力量。
乾淨能源主題作為結構性因素持續轉強，曾經被視為週期性或政策驅動的交易，如今已演變為現代電力系統的核心支柱，電氣化、產業回流和人工智慧的快速發展，從根本上改變了電力需求前景，尤其是在美國。人工智慧和資料中心現在是新增電力需求成長最快的來源之一，與傳統工業型態不同，資料中心需要持續、可靠且可擴展的電力，通常集中在特定區域，這暴露了現有電網的局限性，並凸顯了基本負載和靈活發電的不足。因此，電力供應已成為經濟成長和技術領先地位的限制因素。
乾淨能源解決方案具有獨特的優勢，能夠填補這一缺口。太陽能、風力、儲能、核能和燃料電池技術比傳統的化石燃料替代方案部署速度更快、成本更低，同時也符合政府和大型企業的長期永續發展目標。更重要的是，這些技術正日益融合，以提供可靠性和韌性，從而解決長期以來人們對電力間歇性問題的擔憂。
大型科技公司之間爭奪電力供應的競爭，如今已成為人工智慧領域的一大特徵，長期購電協議、對發電的直接投資、及與公用事業公司的合作正在加速，這種轉變不僅惠及再生能源開發商，也惠及電網基礎設施供應商、儲能公司以及鈾、鋰等關鍵材料的供應商，乾淨能源不再是次要因素，而是現階段策略必需品。
在此背景下，利率環境改善為乾淨能源發展提供了額外的利多因素，較低的融資成本有利於整個乾淨能源價值鏈上的專案經濟效益、資產負債表及評價，加上需求前景日益明朗、及傳統能源供應受限，這為乾淨能源產業的持續獲利成長、及評價提升創造了有利條件。
最終，乾淨能源代表著一種直接且永續的途徑，可以掌握人工智慧和更廣泛的電氣化進程所驅動之數十年電力需求成長，隨著數位經濟的擴張，對充足、可靠且價格合理的電力需求只會不斷成長，乾淨能源不僅是未來發電的發展方向，更是下一階段技術和經濟成長的關鍵基礎。
