Talking Heads – Nuevo estudio sobre inversión temática

Talking Heads – Thematics Barometer with Christopher Dunn

Daniel Morris: Hola y bienvenidos al podcast Talking Heads de BNP Paribas Asset Management. Nuestro podcast ofrece a los inversores una visión y un análisis en profundidad de las cuestiones que realmente les interesan. En este episodio, hablaremos acerca del Estudio sobre Inversión Temática 2025. Soy Daniel Morris, estratega jefe de mercado, y hoy me acompaña Christopher Dunn, director de gestión de inversiones para Europa de Coalition Greenwich. Bienvenido, Christopher, y gracias por participar en el podcast de hoy.

Christopher Dunn: Hola, Daniel. Gracias a ti por invitarme.

DM: Empecemos por lo más básico. ¿Puedes explicarnos qué es Coalition Greenwich y contarnos algo sobre el Estudio sobre Inversión Temática 2025?

CD: Coalition Greenwich es una consultora especializada en análisis, y una de nuestras principales áreas de especialización es la gestión de activos. Trabajamos con gestoras de activos en una amplia gama de estrategias empresariales. Pero también realizamos numerosos estudios personalizados sobre tendencias concretas del mercado. En este ámbito se enmarca el Estudio sobre Inversión Temática 2025 del que vamos a hablar hoy. Hace varios años Coalition Greenwich se unió a la división de gestión de activos y de banca corporativa y de inversión de BNP Paribas en la elaboración de un cuestionario que nos permitiera conocer algunas de las principales tendencias en el ámbito de la inversión temática. Este es nuestro cuarto año. Los participantes en el estudio han sido prácticamente los mismos que en ediciones anteriores. Hemos acudido al mercado europeo, asiático y norteamericano y hemos entrevistado a una combinación de inversores institucionales y distribuidores mayoristas. Se trata de responsables relativamente senior que se encargan de tomar decisiones de inversión. Hemos realizado 180 entrevistas que constituyen la muestra del estudio.

DM: Pasemos a comentar algunas de las principales conclusiones del estudio. ¿Has percibido algún cambio en los resultados de esta edición?

CD: Ha sido muy interesante asistir a lo largo de los últimos dos años a la evolución real y al proceso de madurez del mercado de inversión temática. El 88% de los participantes en el estudio afirmaron estar familiarizados con la inversión temática. Entre los distribuidores mayoristas, el porcentaje asciende al 95%, mientras que entre los inversores institucionales vemos una tendencia al alza. Hemos visto otro aspecto interesante cuando hemos preguntado a los participantes sobre su asignación actual de activos y sobre el vehículo que utilizan para incorporar las estrategias temáticas a su cartera de inversión. Tradicionalmente, la renta variable ha sido la clase de activo más utilizada a la hora de invertir en estrategias temáticas. Pero resulta interesante comprobar cómo está aumentando el desarrollo y el nivel de aceptación de las estrategias de mercados privados, que están alcanzando un nivel similar al de la renta variable. Podríamos decir con bastante rotundidad que los inversores perciben los mercados privados como un vehículo principal de inversión en este tipo de estrategias. Por otra parte, el estudio incluye una pregunta directa sobre los objetivos: «¿Por qué ha decidido invertir en una estrategia temática?». A lo largo del tiempo, los inversores nos han dicho de manera sistemática que el motivo para invertir en estrategias temáticas era que las consideraban un medio para alcanzar sus objetivos de sostenibilidad e impacto.

Este año hemos observado un ligero cambio. En años anteriores, el segundo motivo que mencionaban los inversores siempre se refería a la rentabilidad absoluta. Pero esta vez lo han situado en primer lugar, lo que deriva en un debate más amplio sobre la sostenibilidad en sentido más general. Nos encontramos en un punto más evolucionado que hace varios años, en el que los inversores se fijan mucho más en pruebas empíricas y en resultados más cuantitativos. Cuando se aproximan a la inversión temática, los inversores parecen estar regresando a los conceptos básicos y pensando en la rentabilidad potencial de la estrategia concreta en la que están invirtiendo. No obstante, los resultados en materia de impacto y sostenibilidad siguen siendo un factor importante. Por último, hemos preguntado a los participantes sobre las tendencias o temáticas de inversión que realmente les interesan. En el ámbito de la sostenibilidad, la energía limpia y renovable sigue siendo la temática principal. Pero también resulta interesante comprobar la evolución de la inteligencia artificial como temática de inversión. La añadimos a la encuesta hace un par de años como temática independiente, y realmente ha cobrado un gran protagonismo en lo que se refiere a la demanda y al interés por parte de los inversores. En resumen, estas son algunas de las grandes tendencias que hemos identificado.

DM: No cabe duda de que el entorno político ha cambiado mucho con respecto al que había el año pasado. ¿Crees que ha influido en los resultados de la edición de este año? ¿Ves algunas diferencias regionales que te gustaría destacar?

CD: El estudio muestra que Europa es la región líder en términos de innovación y adopción de estrategias temáticas. Su liderazgo se está matizando, pero mantiene su solidez. En Asia vemos una tendencia alcista en lo que se refiere al grado de familiaridad e interés por parte de los inversores. La región constituye el área de crecimiento del estudio. En cuanto a la muestra norteamericana, se ha registrado un fuerte descenso en términos de familiaridad e interés. El contexto político ha tenido un impacto notable en la demanda de inversión temática y en el grado de familiaridad de los inversores con estas estrategias. En gran parte, ello se debe a la clara relación que existe entre la inversión temática y la sostenibilidad, y en Norteamérica, especialmente en Estados Unidos, se ha producido un importante retroceso en materia de sostenibilidad, lo que ha influido en el descenso del interés que muestran hoy los inversores por las estrategias temáticas.

DM: ¿Qué nos dice el estudio sobre las perspectivas de la inversión temática?

CD: El estudio muestra claramente unas sólidas expectativas de crecimiento de la inversión temática, sobre todo en el ámbito de la renta variable. Como he comentado, la tendencia de los mercados privados es también muy interesante, y es algo que podría aumentar en el futuro. Por otro lado, en el estudio preguntamos concretamente a los inversores sobre su percepción de la rentabilidad de la inversión temática a corto plazo frente al largo plazo. En el pasado, las respuestas apuntaban claramente a las expectativas a corto plazo, pero ahora vemos más matices en las distintas regiones. Resulta interesante comprobar cómo las expectativas de rentabilidad a largo plazo se han mantenido estables año tras año. La clase de activo está adquiriendo una presencia cada vez mayor en las carteras de inversión, y creo que por eso los inversores están empezando a considerarla cada vez más como una solución a más largo plazo.

DM: Christopher, entre las conclusiones que has destacado de esta nueva edición anual del estudio está el mayor interés por las estrategias temáticas de los mercados privados, y también un cambio de prioridad en los objetivos de los inversores, con un mayor enfoque en el aumento de la rentabilidad. En lo que respecta a las temáticas principales en el ámbito de la sostenibilidad, destacan la energía limpia y renovable, y la inteligencia artificial fuera del segmento de las cuestiones ESG. Bueno, Christopher, muchas gracias por acompañarme en el episodio de hoy.

CD: Muchas gracias a ti por invitarme.

DM: Pues así terminamos el episodio de Talking Heads de esta semana. Si desean más información sobre nuestros recursos y estrategias temáticas, no duden en ponerse en contacto con BNP Paribas Asset Management o consultar nuestro sitio web. Pueden consultar el Estudio sobre Inversión Temática 2025 en la página de BNP Paribas Asset Management Estudio 2025 sobre inversión temática – España Inversor profesional – BNPP AM. Han escuchado el podcast Talking Heads de BNP Paribas Asset Management conmigo, Daniel Morris, y Christopher Dunn, de Coalition Greenwich. Hasta pronto, cuídense.